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安信国际发研报指，百果园(02411)此次IPO发行价为5-6.2港元，发行后总市值约为78.95-97.89亿港元（不包括超额配售），诺德股份(600110)（600110.SH）、道森股份(603800)（603800.SH）、和利果菜董事总经理叶先生为基石，合计认购约34%发行股份。保荐人为摩根士丹利，联席账簿管理人为招银国际，承销团队实力雄厚。此次发行后将有10.9亿股内资股转换为H股，占总股本的69%，锁定期为上市后一年。

该行续指，根据21和22年业绩计算，市盈率-TTM约为25-31倍，如果按照22年上半年净利润1.8亿简单推算全年净利润为3.7亿，对应22年市盈率为18-23倍，估值偏贵。公司具备一定竞争优势，且基本面处于持续修复状态，结合以上各因素，给予IPO专用评级“5.8”。

据悉，百果园是中国最大的水果零售商，在国内的线下门店共有5645家，遍布22个省份140个城市，其中5626家为加盟店，19家为自营门店。公司建立了水果果品分级体系，并推出“无小票、无实物、无理由”的三无退货政策，强化了其高端水果品牌的定位，提升消费者满意度。